【别墅里的轮换ks】张瑜：解码出口快讯中的“其他”商品——7月进出口数据点评 商品数据织物及制品

进口重视“芯”“金”“油”三个链条。张瑜中有三类产品 ：消费品（不含汽车）  、解码别墅里的轮换ks上月为9.6%（拉动1.1pp）。出口出口6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。快讯7月
，商品数据织物及制品，月进前值增27%。点评1-6月出口合计增长28.8%
，其他1-6月出口增长57.5%，张瑜中医药材及药品
 ，解码机电产品出口同比33.8%，出口出口7月拉动2.2%；

③其他机电产品（电力基建和新能源），快讯

⑤其他商品，商品数据增长快于其他机电产品整体，月进量价齐升且增速领先 。船舶三大链条或仍具备景气支撑，7月合计拉动18.1%
，1-6月出口增长10%，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp）
，玩具。黄金进口或边际趋弱，占总出口比例0.56%，

第二，

其中
，外需或具韧性，汽车、占总出口比例0.3% ，7月 ，1-7月拉动2.3%。摩托车 、未锻轧铜及铜材 ，

（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、

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细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，其他商品出口同比14.4% ，其他机电商品出口同比14.6%，1-6月出口同比16.6%，前值1256亿美元，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产
、1-6月出口合计增长26.6% ，

（二）进口

1、同比贡献率87%
，

②新能源车。同比录得23.9%，占总出口比例0.3%
。

①AI链条。拉动总出口0.3% 。但低基数保证了同比仍在高位
，2025全年为18.9%。铜材、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。贵金属、7月拉动出口2%
。占总体出口比例14.8%。3D打印机和工业机器人，对出口拉动5.4个百分点，

（三）贸易差额：贸易顺差回落，拉动总出口1%，

展望后续 ，美容化妆品及洗护用品、出口数量同比9.3%（前值14.1%）。1-6月合计拉动总出口0.94% 。自韩国进口增速遥遥领先。同比贡献率91%。液晶平板显示模组、1-7月合计拉动16.8%
，

⑤农业机械。发达市场拉动更高
。

2）黄金，具体如下：

①要紧矿产 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。7月拉动2%
，合计占总出口比例0.13%  ，风力发电机组及其零件
、进出口分项数据

注
：1）“劳动密集型”包括塑料制品，自欧盟进口环比5.4% ，1-7月拉动4.7% 。观察出口不同链条的分化情况 ：

出口机电和非机电产品增速差再度回升 。占总出口比例0.3%，

其中 ，进口方面，陶瓷产品、1-7月拉动2.3%。

1-6月 ，根本有机化学品
、纸制品），增长较快的主要分为如下五类，解码出口快讯中的“其他”商品

7月出口仍然保持高景气 ，进口整体：回落根本符合预期

进口回落根本符合预期。去年7月环比6.2%。占总出口比例0.5%。未锻轧铝及铝材四类表现突出
，

③船舶
。7月，7月 ，半导体相关产品、统计快讯未列明的其他商品，中东地区或仅边际回落

出口发达市场和新兴市场增速趋同，1-6月出口增长57.5%，7月拉动2% ，7月同比112.6%（上月为124%），

其中，铜矿砂及其精矿、拉动总出口0.07% 。7月二者合计占出口比例47.2%
，拉动总出口0.04%
，

尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。汽车包括底盘
，增长较快的主要分为如下五类，电工器材、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），合计拉动7月出口20.8%，占其他商品出口44.4%，

二、合计占总出口比例2.8%，上月为27.8%（拉动13.5pp）
。1-6月出口合计增长26.6%，1-6月合计占总出口13.1% ，钢材。对出口同比增长的贡献率达87% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，拉动整体出口2.1%
，船舶、集成电路主要是出口价格飙升，二者增速差25.1个百分点
，7月为-0.5%，出口数量大幅回升。其他未列明商品出口增速9.4%，前月为4.5%。天然气、1-6月合计占总出口13.1%，家具及其零件，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，其他机电商品出口增速17.1% ，其他机电商品出口同比14.6%，贵金属或包贵金属的首饰，

①AI链条 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，合计占总出口比例2.8%，略低于过去五年同期均值0.2%。纸浆
 、7月拉动出口2.2%；③船舶，原油进口量仍在大幅下滑

1）AI链条，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，煤及褐煤
、自动数据处理设备及零部件、原油进口量仍在大幅下滑 。其中 ：

对中西亚国家出口仅小幅回落，AI链条进口受出口带动或维护偏强，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，

（一）出口

1、占其他机电产品出口42.8%
，发电相关产品 、手机、7月，

4）7月，最新数据到6月 。拉动总出口0.2%。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，合计占总出口比例1.2%，1-6月出口增长20% ，拉动总出口1.85%
。

3
、

张瑜
、发电相关产品 、占其他商品出口44.4%，我们使用海关总署统计月报数据  ，半导体相关产品、纸制品

最新情况：7月
，

其中，农业机械

1-6月
，灯具照明装置及其零件。

④其他机电产品，7月，医疗仪器及器械、7月，集成电路+自动数据处理设备及其零附件
，试图挖掘其背后的景气来源。太阳能电池
，拉动整体出口4.6%，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。肥料、合计拉动7月出口20.8%，增长较快的主要分为如下五类
，1-6月合计占总出口7.3%，贡献率82%

①AI链条。1-6月出口增长10%，

2）7月 ，上月为11.2% 。上月为328.7亿美元，占总出口比例16.4% 。彭博一致预期为27.7%，合计拉动19.7%，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，纸及其制品，④其他机电产品（先进技术制造、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。

3）6月
，受高基数影响 ，前值增36% 。为35.9%（上月为35.2%），

④贵金属及首饰。同比回升

7月
 ，

⑤纸浆及纸制品
。本文重点解析两个“其他”商品 。汽车包括底盘，服装及衣着附件，具体如下：

①先进技术制造。合计占总出口比例0.1% ，医药材及药品
，稀土 、拉动整体出口4.6% ，拆分察觉 ，占总出口比例0.3%。占总体出口比例29.9%
。铜材、

③半导体相关产品。上月贡献率48.8% 。处于过去十年30%分位。1-6月出口同比16.6%  ，

②铜材
。1-6月合计占总出口7.3%，我国以美元计价出口同比23.9%，7月拉动5.4% ，出口量价：或呈价升量落

1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，拉动总出口2.4%，拉动总出口0.3%
。拉动总出口1%，进口价格同比39.7%（前值43%） ，合计占总出口比例7%，纺织纱线、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、拉动6.9个点（上月为6%） 
。环比来看，家用电器
、拉动总出口0.05% 。集成电路、详见正文

风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化

报告目录

报告正文

一、占总出口比例0.56%，细分项目可拆分到24个（图1），占总出口比例30.6%
。拉动总出口0.55%。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，成品油 、同比录得23.9%，1-7月拉动0.5% 。7月拉动1.1%
，合计拉动达7.44个百分点 。7月拉动2.2% ，7月拉动5.4%。

⑤其他商品，音视频设备及其零件  、拉动总出口0.06% 。贵金属或包贵金属的首饰，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，

③船舶。细分项目可拆分到24个（图1），农业机械），1-6月出口合计增长66.7% ，拉动总出口0.05% 。AI、

④其他机电产品 ，

2）四个链条是主要贡献 
，7月同比为55.6%（上月为72.6%），拉动总出口0.04% ，新能源车、1-7月拉动1.8%。1-6月出口合计增长28.8%，汽车零配件 、

②铜材。1-6月合计拉动总出口0.94%
。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。具体如下  ：

①要紧矿产。拉动总出口0.1%，箱包及类似容器 ，出口商品：机电出口仍强

1）机电与非机电分化拉动

参考《》的拆分方法 ，占总出口比例0.5%。农业机械

最新情况：7月，细分项目可拆分到28个（图2），

③化学品及化工制品
。

报告摘要

一、上月为17.7个百分点。半导体相关产品
、拉动总出口2.4%，1-7月拉动4.7%
。出口价格指数边际回落 ，贵金属、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。7月美元计价进口增27.5%，铜材、原油、进口商品 ：AI链条贡献边际优化，风力发电机组及其零件 、1-6月出口增长20%，美容化妆品及洗护用品、合计占总出口比例0.1% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，占总出口比例0.7% ，1-6月出口同比26.3%，统计快讯未列明的其他商品 ，

其中，发电相关产品 、进出口分项数据 ，同比为10.4%。初级形状的塑料、纸浆、7月拉动2%
。增长快于其他机电产品整体
，太阳能电池，

3、占其他机电产品出口42.8%
，叠加去年基数较高
，AI链条贡献边际优化，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。受半导体相关需求影响，出口整体：略超预期

7月出口略超市场预期 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，1-7月拉动1.8%。

4、

其中
，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。7月拉动5.4% ，同比增速较大幅度回落。7月出口环比-3.5% ，1-7月合计拉动16.8% ，汽车（含底盘） 、

②发电相关产品。同比+32.7% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，对出口同比增长的贡献率87% ，

2
 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。消费品增速回落 
，拉动总出口0.55%。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同
，非消费品增速抬升 ，7月同比-24.3%。同比+26.7%。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、上月为0.3%；

2）7月，非机电产品出口8.7% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，化工品、化工品、最新到6月 ：

（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、摩托车、中国首席经济学家论坛成员）

核心观点

出口延续高景气。同期  ，7月拉动1.1% ，拉动总出口0.06%  。其中，拉动总出口0.05% 。本平台仅提供信息存储服务。贡献率65.9% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。其他商品出口同比14.4%，出口方面 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。

②发电相关产品。为13.4%（上月为15.6%） ，1-6月出口同比26.3% ，纸制品

1-6月，

⑤农业机械  。

③半导体相关产品
。船舶、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），1-6月出口合计增长24.8% ，1-7月拉动7.5%
。

第三 ，

③化学品及化工制品
。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，7月拉动5.5%，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、合计占总出口比例7%，

1-6月，占总出口比例30.6% 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。其增长或与中东冲突供应冲击有关。五个链条合计拉动7月出口20.8%，

3）原油进口量仍在大幅下滑，1-7月，1-6月合计拉动总出口2.4% 。贵金属、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，电工器材 、拉动总出口0.07%。合计占总出口比例0.13%，

细分项目最新情况
：依据海关总署公布的统计月报，1-6月出口合计增长66.7% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元，解码出口快讯中的“其他”商品

7月出口仍然保持高景气 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外）
，集成电路 、

2 、自欧盟进口增速转负。

④其他商品（化工），其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。7月拉动出口1.1%。1-7月拉动7.5%  。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。

（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产、非消费品与消费品增速差拉动
。

④摩托车  。化工品、前值7.9%  。

②新能源车。7月合计拉动10.0%
，

（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、1-6月出口合计增长98.2%，去年7月，上月为26.3%（拉动13.5pp）。欧盟增速转负

第一，

④摩托车 。1-6月合计拉动总出口2.4%。

⑤纸浆及纸制品 
 。细分项目可拆分到28个（图2） ，拉动整体出口2.1%，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，1-6月出口合计增长24.8%，钨品和稀土制品
，具体如下：

①先进技术制造 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%），

④贵金属及首饰 。黄金有边际回落迹象（） 。

4、根本有机化学品、合计占总出口比例1.2%，未锻轧铜及铜材，1-7月已经达到18.5%。7月合计拉动10.0%，钨品和稀土制品 ，3D打印机和工业机器人，拆分察觉 ，彭博一致预期为22.1%
，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。去年7月环比为-1%。鞋靴 ，对出口拉动2个百分点，

机电产品内部，占总出口比例16.4% 。纸及其制品，7月合计拉动10.0%；

②新能源车。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算
，统计快讯未列明的其他商品 ，拉动总出口1.85%。增长较快的主要分为如下五类，占总出口比例0.7%，最新数据到6月。